Trent’anni è il tetto. O almeno lo è oggi. Fannie Mae e Freddie Mac – le imprese sponsorizzate dal governo che sostengono la stragrande maggioranza dei mutui immobiliari negli Stati Uniti – attualmente limitano i mutui standard a tasso fisso a quella soglia di tre decenni. È un limite duro.
Perché questo è importante se stai considerando termini più lunghi?
Se rimuovi quel backstop, i conti cambiano. I finanziatori vengono lasciati in possesso di prestiti cinquantennali sui propri libri contabili. Oppure devono venderli sul mercato privato. Nessuna delle due opzioni è economica.
Il risultato? Tassi più alti. Disponibilità più stretta.
Senza un benchmark del Tesoro che si estenda oltre i 30 anni per guidare i prezzi, i finanziatori si trovano ad affrontare un enorme rischio di durata. Non possono facilmente coprire un asset con una durata di 50 anni. Chiederebbero un premio per togliersi quel rischio dalle mani. Quel premio viene da te.
La disponibilità di tali prestiti si ridurrebbe. Le banche preferiscono durate brevi e negoziabili. Un prestito di mezzo secolo è illiquido. È una passività che resta in bilancio per una generazione.
Quindi il limite esiste per un motivo. Non è solo burocrazia. È la gestione del rischio.
Quando vedi pubblicizzato un mutuo di 50 anni, chiedi chi sta prendendo l’altra parte. Se non si tratta di un GSE, aspettatevi che il costo rifletta l’incertezza. Il sistema attuale mantiene i tassi prevedibili forzando la liquidità in una finestra di 30 anni. Rompi quella finestra e rompi il modello di prezzo.
