Кінець Великої депресії не був ізольованою подією. Це хаотичне поєднання трьох різних економічних стратегій. У кожного з них була своя роль, але ефекти змінювалися залежно від країн та тимчасових горизонтів. Більше пильне вивчення механізмів показує, як уряди переходять від пасивного спостереження до активного втручання.
По-перше, вони перестали вдавати, що їхня валюта прив’язана до фізичного золота. Країни, які відмовилися від золотого стандарту та дозволили знецінити валюту, отримали сильний вплив. Відв’язавши грошову масу від золотих резервів, можна надрукувати більше грошей. Це не просто інфляція. Збільшення грошової маси стимулює кредитування. Банки видають більше кредитів. Компанії можуть позичати більше грошей. Витрати зросли внаслідок змін вартості капіталу.
Потім іде урядовий бюджет. Фіскальне розширення стало методом вибору. Уряд почав активно інвестувати у зайнятість. Воно вклало гроші у програми соціального забезпечення. У це сталося у формі Нового курсу. Логіка проста. Люди купують речі, коли мають гроші. Якщо вони щось купують, фабрики виробляють більше. Це пряма дія на сукупний попит. Держава стає покупцем останньої інстанції, який втручається у справи там, де приватний сектор звалився.
Зрештою, є військово-промисловий комплекс. До офіційного вступу Сполучених Штатів до Другої світової війни військові витрати злетіли. Спочатку це було не про зовнішню політику. Це було про зовнішню політику. Йдеться про зайнятість. До 1942 масове виробництво оборонної продукції знизило рівень безробіття нижче довоєнного рівня. Заводи з виробництва танків не виробляють цивільної продукції, але зарплати виплачуються. Зарплати повертаються до економіки. Військові зусилля стали потужним економічним стимулом, який задовольняв потреби силою, а не згодою.
«Поєднання грошової свободи, державних видатків та військового виробництва створює економічний двигун, який неможливо побудувати виключно на основі приватних ринків».
Ці елементи не працюють окремо. Вони посилюють одне одного. Ослаблена валюта робить експорт дешевшим. Фіскальні витрати підтримують життєздатність внутрішнього попиту. Військові витрати поглинають надлишок, що залишився на ринку праці. Разом вони розірвали цикл дефляції, який мучив світову економіку понад десятиліття.
