Dertig jaar is het plafond. Of in ieder geval is het vandaag. Fannie Mae en Freddie Mac – de door de overheid gesponsorde ondernemingen die de overgrote meerderheid van de Amerikaanse woningleningen ondersteunen – beperken momenteel standaard hypotheken met een vaste rente tot die grens van drie decennia. Het is een harde grens.
Waarom is dit van belang als je naar langere termijnen kijkt?
Als je die achtervang verwijdert, verandert de wiskunde. Kredietverstrekkers houden leningen met een looptijd van 50 jaar in hun eigen boeken. Of ze moeten ze op de particuliere markt verkopen. Geen van beide opties is goedkoop.
Het resultaat? Hogere tarieven. Nauwere beschikbaarheid.
Zonder een Treasury-benchmark die zich over dertig jaar uitstrekt als leidraad voor de prijsstelling, worden kredietverstrekkers geconfronteerd met een enorm looptijdrisico. Ze kunnen een actief met een looptijd van vijftig jaar niet gemakkelijk afdekken. Ze zouden een premie eisen als ze dat risico uit handen zouden nemen. Die premie komt van u.
De beschikbaarheid van dergelijke leningen zou afnemen. Banken geven de voorkeur aan korte, verhandelbare looptijden. Een lening van een halve eeuw is illiquide. Het is een verplichting die een generatie op de balans blijft staan.
De dop bestaat dus om een reden. Het is niet alleen maar bureaucratie. Het is risicomanagement.
Als u een hypotheek met een looptijd van 50 jaar ziet adverteren, vraag dan wie de andere kant kiest. Als het geen GSE is, verwacht dan dat de kosten de onzekerheid weerspiegelen. Het huidige systeem houdt de rente voorspelbaar door de liquiditeit binnen een periode van dertig jaar te dwingen. Als je dat venster doorbreekt, verbreek je het prijsmodel.
